ഉയരുന്ന കടപ്പലിശയും ബോണ്ട് വിപണിയിലെ സമ്മർദവും ആശങ്കയാകുന്നു; നികുതിചെലവ് നയങ്ങളിൽ മാറ്റം അനിവാര്യമെന്ന് ക്രിസ്റ്റലീന ജോർജീവ
ബാങ്കോക്ക്: വർധിച്ചുവരുന്ന പൊതുകടവും ധനക്കമ്മിയും നിയന്ത്രിക്കാൻ അമേരിക്ക നികുതിചെലവ് നയങ്ങളിൽ മാറ്റം വരുത്തണമെന്ന് അന്താരാഷ്ട്ര നാണയനിധി (ഐഎംഎഫ്) മാനേജിങ് ഡയറക്ടർ ക്രിസ്റ്റലീന ജോർജീവ. സാമ്പത്തിക വളർച്ചയുടെ കരുത്തിൽ മാത്രം അമേരിക്കയ്ക്ക് വർധിച്ചുവരുന്ന പൊതുകടത്തിൽനിന്ന് കരകയറാനാകില്ലെന്നും ധനക്കമ്മി കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള നടപടികൾ അനിവാര്യമാണെന്നും അവർ വ്യക്തമാക്കി. അതേസമയം, കയറ്റുമതിയെ അമിതമായി ആശ്രയിക്കുന്ന വളർച്ചാമാതൃകയിൽനിന്ന് മാറി ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർധിപ്പിക്കാൻ ചൈന തയ്യാറാകണമെന്നും ഐഎംഎഫ് ആവശ്യപ്പെട്ടു.
ബാങ്കോക്കിൽ നടക്കുന്ന ഐഎംഎഫ് - ലോകബാങ്ക് വാർഷിക യോഗങ്ങളോടനുബന്ധിച്ച് സംസാരിക്കുകയായിരുന്നു ജോർജീവ. ലോകത്തെ ഏറ്റവും വലിയ രണ്ട് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളായ അമേരിക്കയും ചൈനയും തങ്ങളുടെ സാമ്പത്തിക അസന്തുലിതാവസ്ഥ പരിഹരിക്കാൻ നിർണായകമായ നയമാറ്റങ്ങൾ വരുത്തേണ്ടതുണ്ടെന്ന് അവർ പറഞ്ഞു. ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം, വർധിക്കുന്ന പൊതുകടം, ബോണ്ട് വിപണിയിലെ പലിശനിരക്കുകളുടെ കുതിപ്പ് എന്നിവ ആഗോളതലത്തിൽ സർക്കാർ ബജറ്റുകൾ നിയന്ത്രിക്കേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകത വർധിപ്പിച്ചിരിക്കുകയാണെന്ന് ഐഎംഎഫിന്റെ ധനകാര്യ വിഭാഗം മേധാവിയും ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.
അമേരിക്കയും യൂറോപ്യൻ രാജ്യങ്ങളും ഉൾപ്പെടെയുള്ള വികസിത സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളാണ് അമിതമായ കടത്തിന്റെ കാര്യത്തിൽ ഏറ്റവും ഗുരുതരമായ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നതെന്ന് ജോർജീവ വിമർശിച്ചു. ഈ രാജ്യങ്ങളിലെ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളുടെ ആദായനിരക്ക് ഉയരുന്നത് വികസ്വരവും താഴ്ന്ന വരുമാനമുള്ളതുമായ രാജ്യങ്ങളിലേക്കും സാമ്പത്തിക സമ്മർദം വ്യാപിപ്പിക്കുന്നുണ്ട്. വിപണിയിലെ സമ്മർദം കാരണം ഇത്തരം രാജ്യങ്ങൾക്കും കടമെടുക്കൽ നിയന്ത്രിക്കേണ്ടിവരുന്ന സാഹചര്യമാണുള്ളത്.
വളർച്ച മാത്രം പോരാ; അമേരിക്ക നടപടിയെടുക്കണം
അമേരിക്ക കൂടുതൽ കർശനമായ ധനനയം സ്വീകരിക്കേണ്ടതുണ്ടോയെന്ന ചോദ്യത്തിന് മറുപടിയായി, രാജ്യത്തെ ധനക്കമ്മിയും കടവും വളരെ ഉയർന്ന നിലയിലാണെന്നും അവ സുസ്ഥിരമാക്കേണ്ടതുണ്ടെന്നും യുഎസ് ട്രഷറി സെക്രട്ടറി സ്‌കോട്ട് ബെസന്റ് തിരിച്ചറിയുന്നുണ്ടെന്ന് ജോർജീവ പറഞ്ഞു.
ശക്തമായ സാമ്പത്തിക വളർച്ചയിലൂടെ കടഭാരം കുറയ്ക്കാമെന്ന പ്രതീക്ഷയിലാണ് അമേരിക്കൻ ഭരണകൂടമെന്ന് അവർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. എന്നാൽ, വളർച്ച സഹായിക്കുമെങ്കിലും ആവശ്യമായ വേഗത്തിൽ കടം നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള മാറ്റങ്ങൾ അതിലൂടെ മാത്രം സാധ്യമാകില്ലെന്നാണ് ഐഎംഎഫിന്റെ വിലയിരുത്തൽ. അതിനാൽ ധനക്കമ്മി കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള അധിക നടപടികൾ ആവശ്യമാണ്.
ഐഎംഎഫ് ബുധനാഴ്ച പുറത്തിറക്കിയ ഫിസ്‌കൽ മോണിറ്റർ റിപ്പോർട്ടും ഈ മുന്നറിയിപ്പ് ആവർത്തിച്ചു. കടമെടുക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവ് ഉയർന്നുനിൽക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ നടപടികൾ വൈകിക്കുന്നത് ഭാവിയിൽ ധനകാര്യ ക്രമീകരണം കൂടുതൽ പ്രയാസകരമാക്കുമെന്ന് റിപ്പോർട്ട് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി.
ബോണ്ട് ആദായനിരക്കുകളിലെ വർധന സർക്കാരുകളുടെ സാമ്പത്തിക നയങ്ങൾക്കുള്ള സ്വാതന്ത്ര്യം ഗണ്യമായി കുറച്ചിട്ടുണ്ടെന്ന് ഐഎംഎഫ് ധനകാര്യ വിഭാഗം മേധാവി റോഡ്രിഗോ വാൽഡെസ് പറഞ്ഞു. അതിനാൽ, ധനക്കമ്മിയും പൊതുകടവും നിയന്ത്രിക്കണമെന്ന സന്ദേശത്തിന്റെ അടിയന്തരപ്രാധാന്യം സംഘടന വർധിപ്പിച്ചിരിക്കുകയാണെന്നും അദ്ദേഹം വ്യക്തമാക്കി.
ചൈന ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർധിപ്പിക്കണം
ചൈനയുടെ വ്യാപാര മിച്ചം റെക്കോർഡ് നിലയിലേക്ക് നീങ്ങുന്നതായി സൂചിപ്പിക്കുന്ന കണക്കുകൾ പുറത്തുവന്ന സാഹചര്യത്തിലാണ് രാജ്യത്തിന്റെ വളർച്ചാമാതൃകയിൽ മാറ്റം വേണമെന്ന് ഐഎംഎഫ് വീണ്ടും ആവശ്യപ്പെട്ടത്.
അമിതമായ കയറ്റുമതിയെയും വ്യാവസായിക ഉൽപ്പാദനത്തെയും ആശ്രയിക്കുന്നതിന് പകരം ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർധിപ്പിക്കാനാണ് ചൈന ശ്രമിക്കേണ്ടതെന്ന് ജോർജീവ പറഞ്ഞു. ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ ജനങ്ങളുടെ ചെലവഴിക്കൽ വർധിക്കുന്നത് രാജ്യത്തിന്റെ വളർച്ച കൂടുതൽ സന്തുലിതമാക്കാൻ സഹായിക്കുമെന്നാണ് ഐഎംഎഫിന്റെ നിലപാട്.
വ്യാപാര മിച്ചമുള്ള രാജ്യങ്ങൾ ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർധിപ്പിക്കണമെന്നും വ്യാപാരക്കമ്മിയുള്ള രാജ്യങ്ങൾ കൂടുതൽ സമ്പാദിക്കുകയും ചെലവ് നിയന്ത്രിക്കുകയും വേണമെന്നും അവർ വിശദീകരിച്ചു. യൂറോപ്പ് ആഗോള വിപണിയിലെ മത്സരശേഷി വർധിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള നിക്ഷേപങ്ങൾക്കും മുൻഗണന നൽകണം.
ചൈന കൂടുതൽ ചെലവഴിക്കുകയും അമേരിക്ക കൂടുതൽ സമ്പാദിക്കുകയും യൂറോപ്പ് മത്സരശേഷി വർധിപ്പിക്കാൻ നിക്ഷേപം നടത്തുകയും വേണമെന്നതാണ് ഐഎംഎഫിന്റെ നിർദേശത്തിന്റെ കാതൽ.
അമേരിക്കയുടെ ജി20 അധ്യക്ഷപദവിയുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ ചൈനയുടെ സാമ്പത്തിക നയങ്ങളും അന്താരാഷ്ട്ര യോഗങ്ങളിൽ ചർച്ചയാകുന്നുണ്ട്. ചൈനയുടെ വിപണിസൗഹൃദമല്ലാത്ത സാമ്പത്തിക നയങ്ങൾ വ്യാവസായിക ഉൽപ്പാദനത്തിലെ അമിതശേഷിക്കും ആഗോള വിപണിയിലേക്കുള്ള കയറ്റുമതിയുടെ കുത്തൊഴുക്കിനും കാരണമാകുന്നുവെന്നാണ് അമേരിക്കയുടെ ആരോപണം. ഇത്തരം നടപടികൾക്കെതിരെ കൂടുതൽ ശക്തമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കാൻ സഖ്യരാജ്യങ്ങളെ ഒന്നിപ്പിക്കാനാണ് വാഷിങ്ടണിന്റെ ശ്രമം.
അതേസമയം, വാർഷിക യോഗങ്ങളിൽ പങ്കെടുക്കാൻ യുഎസ് ട്രഷറി സെക്രട്ടറി സ്‌കോട്ട് ബെസന്റ് ബാങ്കോക്കിലെത്തിയില്ല. അമേരിക്കയിലെ ഇടക്കാല തിരഞ്ഞെടുപ്പ് പ്രചാരണം ശക്തമാകുന്നതിനിടെ ആഭ്യന്തര പരിപാടികൾക്കാണ് അദ്ദേഹം മുൻഗണന നൽകിയത്. കഴിഞ്ഞ വർഷം റിപ്പബ്ലിക്കൻ പാർട്ടി നടപ്പാക്കിയ വലിയ നികുതിയിളവുകളെ ട്രംപ് ഭരണകൂടത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക നയങ്ങളുടെ പ്രധാന നേട്ടമായി ബെസന്റ് ഉയർത്തിക്കാട്ടിയിരുന്നു.
ഫ്രാൻസിനും കടം നിയന്ത്രിക്കേണ്ടിവരും
ഫ്രാൻസിന്റെ വർധിച്ചുവരുന്ന പൊതുകടവും ബാങ്കോക്കിലെ യോഗങ്ങളിൽ പ്രധാന ചർച്ചാവിഷയമായി. ആഗോള ബോണ്ട് വിപണിയിലെ വിൽപ്പനസമ്മർദം ശക്തമായി ബാധിച്ച വികസിത സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിലൊന്നായ ഫ്രാൻസ് ധനകാര്യ ഏകീകരണത്തിലൂടെ കടപ്രശ്‌നം പരിഹരിക്കണമെന്ന് യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പ്രസിഡന്റ് ക്രിസ്റ്റീൻ ലഗാർഡ് ആവശ്യപ്പെട്ടു.
ഫ്രാൻസിന്റെ ബോണ്ട് വിപണിയെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് ഇടപെടുമെന്ന അഭ്യൂഹങ്ങൾക്കിടെ, പ്രശ്‌നപരിഹാരത്തിന്റെ പ്രാഥമിക ഉത്തരവാദിത്വം ഫ്രാൻസ് സർക്കാരിനാണെന്ന് ലഗാർഡ് വ്യക്തമാക്കി. നിക്ഷേപകരുടെ ആശങ്കകൾ അകറ്റാൻ രാജ്യത്തിന്റെ ധനനയങ്ങളിൽ മാറ്റം വരുത്തേണ്ടതുണ്ടെന്നും അവർ പറഞ്ഞു.
അതേസമയം, ധനക്കമ്മി നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള നടപടികൾ സ്വീകരിച്ച ബ്രിട്ടനെ ഐഎംഎഫ് പ്രശംസിച്ചു. എന്നാൽ, ധനകാര്യ ഏകീകരണത്തിന്റെ വേഗം കൂടുതൽ വർധിപ്പിക്കണമെന്ന് സംഘടന ആവശ്യപ്പെട്ടിട്ടില്ല. നിലവിലുള്ള നടപടികൾ തുടരണമെന്നാണ് ഐഎംഎഫിന്റെ നിർദേശമെന്ന് വാൽഡെസ് വ്യക്തമാക്കി.
സർക്കാർ ചെലവുകളിൽ ശക്തമായ അച്ചടക്കം പാലിക്കേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകത സാമ്പത്തിക സഹകരണത്തിനും വികസനത്തിനുമുള്ള സംഘടനയായ ഒഇസിഡിയുടെ സെക്രട്ടറി ജനറൽ മത്തിയാസ് കോർമാനും ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.
ജർമനിയും തുർക്കിയും ഒഴികെയുള്ള എല്ലാ ജി20 രാജ്യങ്ങളിലും 2026ലെ ആദ്യ പാദത്തിൽ മൊത്ത ആഭ്യന്തര ഉൽപ്പാദനവുമായി (ജിഡിപി) താരതമ്യം ചെയ്തുള്ള പൊതുകടത്തിന്റെ അനുപാതം 2007 അവസാനത്തെ നിലയേക്കാൾ ഉയർന്നിരുന്നുവെന്ന് അദ്ദേഹം വ്യക്തമാക്കി.
സർക്കാർ ചെലവുകൾ നിയന്ത്രിക്കുകയും അവ കൂടുതൽ ഫലപ്രദമായ മേഖലകളിലേക്ക് പുനർവിന്യസിക്കുകയും പൊതുമേഖലയുടെ കാര്യക്ഷമത വർധിപ്പിക്കുകയും നികുതി സംവിധാനങ്ങൾ മെച്ചപ്പെടുത്തുകയും വേണമെന്ന് കോർമാൻ നിർദേശിച്ചു. അതേസമയം, ഭാവിയിലെ സാമ്പത്തിക വളർച്ചയ്ക്ക് നിർണായകമായ വിദ്യാഭ്യാസം, നൈപുണ്യ വികസനം, ഡിജിറ്റൽ അടിസ്ഥാനസൗകര്യങ്ങൾ എന്നിവയ്ക്കുള്ള നിക്ഷേപം സംരക്ഷിക്കണമെന്നും അദ്ദേഹം ആവശ്യപ്പെട്ടു.
ദരിദ്രരാജ്യങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ സഹായം വേണം
നിർമിതബുദ്ധി (എഐ) മേഖലയിലെ നിക്ഷേപങ്ങളിൽനിന്ന് വികസിത രാജ്യങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ നേട്ടമുണ്ടാകുമ്പോൾ, അതിൽനിന്ന് പിന്നാക്കം നിൽക്കുന്ന രാജ്യങ്ങൾ കൂടുതൽ പ്രതിസന്ധിയിലാകാനുള്ള സാധ്യതയും ഐഎംഎഫ് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. താഴ്ന്ന വരുമാനമുള്ളതും സാമ്പത്തികമായി ദുർബലവുമായ രാജ്യങ്ങൾക്കുള്ള സഹായപദ്ധതികൾക്ക് അംഗരാജ്യങ്ങൾ പൂർണമായ ധനസഹായം ഉറപ്പാക്കണമെന്ന് ജോർജീവ ആവശ്യപ്പെട്ടു.
ദാരിദ്ര്യനിർമാർജനത്തിനും വളർച്ചയ്ക്കുമായി കുറഞ്ഞതോ പൂജ്യമോ ആയ പലിശനിരക്കിൽ വായ്പ നൽകുന്ന പോവർട്ടി റിഡക്ഷൻ ആൻഡ് ഗ്രോത്ത് ട്രസ്റ്റ്, ഏറ്റവും ദുർബലമായ രാജ്യങ്ങൾക്ക് കടബാധ്യതയിലെ ആശ്വാസം നൽകുന്ന കാറ്റസ്‌ട്രോഫി കണ്ടെയ്ൻമെന്റ് ആൻഡ് റിലീഫ് ട്രസ്റ്റ് എന്നിവയ്ക്ക് ആവശ്യമായ പണം ലഭ്യമാക്കണമെന്നാണ് നിർദേശം.
ബോണ്ട് ആദായനിരക്കുകൾ ഉയരുന്നത് ഈ രാജ്യങ്ങളെയും സമ്മർദത്തിലാക്കുന്നുണ്ട്. പത്തുവർഷം മുമ്പ് വരുമാനത്തിന്റെ ആറു ശതമാനമായിരുന്ന ശരാശരി കടസേവനച്ചെലവ് ഇപ്പോൾ 14 ശതമാനമായി ഉയർന്നതായി ജോർജീവ പറഞ്ഞു. മൊത്തത്തിലുള്ള കടബാധ്യതയിൽ കുറവുണ്ടായിട്ടും കടത്തിന്റെ പലിശയും തിരിച്ചടവും നിർവഹിക്കാനുള്ള ചെലവ് വർധിക്കുന്നത് ഇവയുടെ സാമ്പത്തിക സ്ഥിതിയെ ബാധിക്കുകയാണ്.
സാമ്പത്തികമായി മുന്നേറുന്ന രാജ്യങ്ങളും പിന്നാക്കം നിൽക്കുന്ന രാജ്യങ്ങളും തമ്മിലുള്ള അന്തരം വർധിക്കുന്നതാണ് ഏറ്റവും വലിയ അപകടമെന്നും ഇതിനകം പിന്നാക്കം നിൽക്കുന്ന രാജ്യങ്ങൾക്കാണ് ഈ പ്രവണത കൂടുതൽ ഭീഷണിയാകുന്നതെന്നും അവർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി.
ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് നിർണായക ഘട്ടം
വർധിക്കുന്ന പൊതുകടം, ഉയർന്ന ബോണ്ട് ആദായനിരക്കുകൾ, വ്യാപാര അസന്തുലിതാവസ്ഥ, നിർമിതബുദ്ധി നിക്ഷേപങ്ങളുടെ അസമമായ നേട്ടങ്ങൾ എന്നിവ ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ നേരിടുന്ന പ്രധാന വെല്ലുവിളികളായി മാറിയിരിക്കുകയാണ്. സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെ മാത്രം ആശ്രയിച്ച് കടബാധ്യത കുറയ്ക്കാൻ കഴിയില്ലെന്നും ചെലവുകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനൊപ്പം ഉൽപ്പാദനക്ഷമത വർധിപ്പിക്കുന്ന നിക്ഷേപങ്ങൾ സംരക്ഷിക്കണമെന്നും ഐഎംഎഫ് വ്യക്തമാക്കുന്നു.
അമേരിക്കയുടെ ധനക്കമ്മി നിയന്ത്രിക്കൽ, ചൈനയുടെ ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർധിപ്പിക്കൽ, യൂറോപ്പിന്റെ മത്സരശേഷി മെച്ചപ്പെടുത്തൽ, ദരിദ്രരാജ്യങ്ങൾക്ക് ആവശ്യമായ ധനസഹായം ഉറപ്പാക്കൽ എന്നിവയിൽ രാജ്യങ്ങൾ നടപടിയെടുക്കുന്നതാണ് ആഗോള സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയ്ക്ക് നിർണായകമാകുക.